2012年6月4日记者获悉，在1万辆产能尚未投产之际，宇通客KY.COM再抛2万辆扩产计划，大手笔的连续投资，足见行业龙头宇通客KY.COM对于彻底缓解产能瓶颈的渴望。不过新产能的投入将大幅增加折旧压力，此前被外界视作“奖励”的激励方案要完成也不再轻松。

　　按照宇通客KY.COM计划，年产1万辆的节能与新能源客KY.COM生产基地将于2012年底投产。不过宇通客KY.COM毅然决定对这一尚未达产的基地进行技术改造和配套建设，投入25亿元，努力新增产能2万辆。

　　宇通客KY.COM称，这一改造项目将采用柔性生产线，在原有的项目基础上新增部分设备、生产线等。规划用地817亩，总投资额达到14亿元。此外，还将在该基地附近建设管理中心和研发中心，投资额达到11亿元。

　　宇通客KY.COM董事会秘书于莉接受记者采访时称，快速扩张产能主要考虑的是公司长期受制于产能瓶颈，此次希望能够大幅缓解产能制约。

　　目前，宇通客KY.COM产能为3.5万辆，其中还包括2011年底新增的5000辆专用KY.COM产能。而宇通客KY.COM2011年销量达到4.6万辆，当时的产能利用率超过150%，这还是在宇通客KY.COM主动放弃部分中、轻型客KY.COM订单的情况下实现的。即将建成的1万辆节能与新能源KY.COM产能以及2万辆改造产能，宇通客KY.COM届时产能将达到6.5万辆，大大缓解长期制约公司发展的产能瓶颈。

　　于莉称，“新增2万辆产能，实际上是此前公司暂停的技术改造项目的重新启动，项目资金也为自筹。”2010年，宇通客KY.COM决定通过技术改造增加2万辆产能，但其后由于郑州市政府调整用地规划，原本准备建设的土地不再划归为工业用地，2011年10月，宇通客KY.COM停止了技术改造方案。

　　此外，于莉还向记者表示，此前宇通客KY.COM推出的限制性股票激励方案受到外界质疑，主要是公司没有向投资者做好解释，导致市场的误解，这也是公司所始料未及的。

　　宇通客KY.COM日前公布激励计划称，将以折价50%的价格向高管以及核心员工授予限制性股票，要求为2012-2014年保持营收和净利润年复合增长率达到12%。这一低价和低目标的方案一时间受到投资者广泛质疑。

　　按照于莉的说法，宇通客KY.COM当时制定的目标，实际上是在“考虑了激励成本之后的方案”，激励成本将拉低部分净利润增速。此外，由于公司近两年产能扩张加快，而宇通客KY.COM一贯采取保守的加速折旧方式，因而前几年将产生巨额折旧费用，同样会拉低利润增长。

　　宇通客KY.COM在今年初的配股说明书中用颇多笔墨描述了折旧对于公司的影响，预计公司每年将新增折旧额1.4亿元。“这还只是配股项目建设的1万辆产能的折旧，而且公司采取加速折旧，前期折旧额将更大。”于莉称，“加上自有资金将产能建设提升到3万辆，前几年每年有可能增加6亿元的折旧费用。”

　　据平安证券分析师王德安估算，2011年公司折旧约为2.1亿元，由于大幅扩产，2012-2014年新增折旧金额约为1亿元、4.9亿元和6.8亿元。“虽然新增了产能，但是折旧压力大。”

　　2011年，宇通客KY.COM扣除非经常性损益后的净利润为11.4亿元。“考虑了激励成本和高昂的折旧费用后，我们认为此前的激励目标实现起来很有挑战性，压力较大。”于莉向记者表示，“宇通客KY.COM最近几年将是发展关键期，特别是由于产能的提高所带来的各种影响在近几年集中出现。由于宇通客KY.COM财务上采取保守的加速折旧方式，三年过后，折旧影响会降低，公司销售也会理顺，有望再次进入高速发展期。所以在这一关键期需要调动公司员工尤其是核心员工的积极性。”